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算力券变‘算力卡’：2026年AI独角兽的生存账本与融资新逻辑

2026年，AI融资逻辑从“模型能力”转向“商业健康度”。随着算力补贴进入兑现期，资本方开始审视推理成本、客户续约率等硬指标。本文拆解AI独角兽在训练向推理重心迁移背景下的生存账本，探讨Token经济学如何重塑估值维度。